Trading Systems & Techniques
Servicio de Información y Asesoramiento Financiero Bursátil

¿QUE SON LAS OPCIONES?

Es posible que lo primero que se le ocurra es preguntarse por que‚ habría de aprender algo sobre opciones. La respuesta podría encontrarse haciendo una comparación entre las opciones, los futuros y los contados diferidos como posibles estrategias para la cobertura. Las coberturas mediante futuros le permite asegurar un precio, pero a contrapartida se pierde la oportunidad de aprovechar las posibles ventajas de la fluctuación. Los contratos diferidos de contado tamben‚n le garantizan un precio, pero le obligan a usar un determinado comprador o vendedor. La compra de opciones establece una base de venta o un techo de compra pero, sin perder por ello, la oportunidad de ganar con una ventajosa fluctuación de precios. Mas adelante establecemos las ventajas y desventajas de las opciones con m s detalle. Este breve resumen a continuación sugiere algunas conclusiones preliminares con respecto al uso de las opciones, los futuros y los contratos diferidos de contado. 1.De tener usted la seguridad de que los precios se le volver n adversos pero al mismo tiempo cree que su base seguir estable, la mejor alternativa para usted es comprar futuros. 2. De creer usted que los precios le serán adversos y sospechar que también la base podría debilitarse, la mejor alternativa seria un contado diferido. 3.De no tener usted seguridad en cuanto a la dirección en que se desplazar n los precios, y no quiere perder la oportunidad de ganar con una fluctuación¢n favorable de los precios al mismo tiempo que se asegura un precio m¡nimo de venta o m ximo de compra, la acci¢n m s ventajosa ser¡a la compra de opciones. El "Futures Trading Act of 1982" autorizo a la Comisión de Operaciones de Futuros de Materias Primas (CFTC) a llevar a cabo programas piloto cuidadosamente reglamentados para opciones agrícolas, terminando así con una prohibición de cinco décadas. A comienzos de 1984, el CFTC (Commodity Futures Trading Comisión) publico las reglamentaciones finales que gobiernan las operaciones de opciones agrícolas. ¨

Que‚ son las opciones de futuros

¨Cuales son sus posibles ventajas y desventajas? ¨Que‚ es lo que determina el precio de una opción? ¨Como pueden encajar en sus planes de producción y comercialización estas nuevas herramientas de administración de riesgos?

DEFINICIONES

Comprador de opciones: Individuo que compra una opción. Vendedor de opciones: Individuo que vende una opción. También se le llama garante o suscriptor. Largo: Comprador de materias primas, contratos de futuros o de una opción. "Ponerse largo" significa comprar. Corto: Vendedor de materias primas, contratos de futuros o opciones. "Ponerse corto" significa vender. Base: La diferencia entre un precio de contado en una localidad espec¡fica y un precio de futuro en particular. Call: Un contrato que le da al comprador el derecho a comprar determinados contratos de futuros a un precio acordado (precio de choque o de ejercicio) en cualquier momento desde efectuada la compra hasta la fecha espec¡fica de vencimiento del futuro. El vendedor o suscriptor de una opción call tiene la obligación de vender el contrato de futuro en cuestión al precio del choque en cualquier momento hasta la fecha de caducidad. Put: Este es un contrato que le da al comprador el derecho a vender el contrato de futuros que abarca a un precio acordado (precio de choque o de ejercicio) en cualquier momento desde que fue comprado hasta la fecha especificada para caducidad. El vendedor o garante de la opción put tiene la obligación de comprar el contrato de futuros en cuestión en el acordado precio de choque, en cualquier momento desde la compra hasta la fecha de caducidad. El contrato de futuros en cuestión: El contrato de futuros que puede ser comprado (call) o vendido (put) por el comprador de la opción durante el ejercicio. El vendedor de un call deber vender el contrato de futuros en cuestión si el comprador de la opción ejecuta su opción. El vendedor de un put deber comprar el contrato de futuros en cuestión si el comprador de la opción quiere hacer efectiva su opción. Precio de ejercicio o de choque: Este es el precio en que puede comprar el comprador de un opción (en caso de que tenga un call) o vender (en caso de que tenga un put), el contrato en cuestión. El vendedor de la opción est obligado a asumir el lado opuesto de la transacción de futuros al precio de ejercicio. El precio de choque quedar establecido por las Lonjas a intervalos predeterminados.

Ejercicio: La acción emprendida por un comprador de opción (notificación al broker) para convertir una posición de opciones en una de futuros. Al comprador de un call se le asigna una posición largo (compra) de futuros al precio de ejercicio establecido del call. Al comprador de un put se le asigna una posición de corto (venta) de futuros al precio de ejercicio establecido para el put. En-el-dinero: Esta es una opción que tiene valor en el caso de ser ejecutada hoy mismo. Por ejemplo, una opción call esta en-el-dinero si el precio de ejercicio o de choque es inferior al precio actual del futuro, pues la opción puede ser vendida y ejercitada con beneficio. De igual manera, una opción put esta en-el-dinero si el precio de ejercicio es superior al de la cotización del futuro en ese momento. El monto en-el-dinero de una opción es igual a la diferencia entre el precio de choque y el precio del futuro en ambos casos. Al-dinero: Una opción, con precio de choque o de ejercicio igual al precio actual del futuro en cuestión. Fuera-de-dinero: Es una opción que carece de valor si se ejecuta hoy. Por ejemplo, una opción put est fuera-de-dinero si el precio de choque o de ejercicio es inferior al de cotización del futuro, porque la opción le da al comprador derecho a vender el contrato de futuro en cuestión a un precio inferior al precio actual del mercado. De igual manera, una opción call est fuera-de-dinero si el precio de ejercicio es superior al de los futuros en cuestión. Prima: El precio del contrato de opción. Las primas quedar n determinadas por las ofertas de compra y de venta que hay en las lonjas de opciones. El comprador pagar la prima y ser receptor de ella el vendedor. La prima consta de valor intr¡nseco y de valor de tiempo (extrínseco). Valor Intrínseco: La parte de una prima de opción que representa el valor en-el-dinero de la opción. La opciones fuera-de-dinero carecen de valor intrínseco. Valor tiempo: La parte de la prima de la opción que paga por el seguro de precio al comprador. También se le conoce como valor extrínseco. Volatilidad: Medida de la importancia de la fluctuación de los precios. La volatilidad puede calcularse en base al periodo pasado o puede predecirse en base a lo que se calcula como posible movimiento de precios en el futuro. ¨

Nota: La información en esta publicación esta basada en datos de distintas fuentes. Sin embargo tal información no ha sido verificada por nuestra parte, y por lo tanto no nos hacemos responsables de su exactitud ni tampoco de su integridad.